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Atlassian 是以 Jira、Confluence 为核心的协作与开发软件订阅商，FY2025 收入 52.15 亿美元，Cloud 占约三分之二。Q3 FY2026 收入同比增 32%，但约 5000 万美元是 Data Center 退场的前置确认，股权激励仍吃掉 25 个点营业利润率。研报评级持有：云与 ITSM 动能仍强，前置确认与 AI 对席位模型的考验尚未过关。
药明生物是全球生物药 CRDMO 平台，靠「赢得分子」把早期项目一路带到后期商业化制造、转成高黏性后端收入。2025 年收入 217.9 亿元、同比增 16.7%，后端制造占比已达 43.4%，但 58.1% 收入来自北美，估值被 BIOSECURE 地缘折价压在约 22 倍静态市盈率。研报评级持有：制造兑现已被验证，但名单风险未出清、安全边际仍薄。
速腾聚创是车载 ADAS 与机器人双轮驱动的激光雷达供应商，靠自研芯片压成本上规模。2025 年收入 19.41 亿元、毛利率升至 26.5%，第四季度首次单季盈利；2026 年一季度毛利率又回落到 21.7%、再亏 6332 万元，规模拐点已现，利润拐点未坐实。研报评级观察：机器人放量兑现，但稳定盈利仍待验证，现价高于理想买入区 19–23 港元。
以电动车为底盘、叠加储能与软件订阅的制造与平台公司。品牌、直营渠道与超充网络的护城河仍然真实，但 2025 年净利润仅 37.94 亿美元，1.4 万亿美元市值对应超过 360 倍滚动市盈率，定价押在 Robotaxi 与机器人终局上。研报评级观察：企业优秀，价格昂贵，等待足够的安全边际。
Coupang（酷澎）是韩国最大电商平台，纽交所上市，以 Rocket Delivery 自营物流（凌晨达/当日达、90%+ 国土覆盖）为核心护城河，Rocket WOW 付费会员超 1400 万。两大板块：Product Commerce（韩国零售+第三方市场+生鲜+广告）与 Developing Offerings（Eats 外卖/Play 流媒体/金融科技/Farfetch 奢侈品/台湾扩张）。FY2025 净收入 345 亿美元（+14%）、净利润 2.08 亿美元；2025 年遭 3400 万客户数据事件冲击致 Q4 转亏、承诺约 11.7 亿美元代金券补偿。创始人 Bom Kim 经济权益约 9%，靠 Class B（29 倍投票权）掌控约 74% 投票权。
argenx 是全球罕见自免疫病抗体药龙头、FcRn 抑制剂赛道全球首创公司。核心产品 Vyvgart（efgartigimod）已批 gMG、CIDP（全球）+ ITP（日本）三适应症、约 1.9 万患者在治、FY2025 净销售 USD 41.5 亿（+90%）、经营利润首次转正 USD 10.5 亿。Vision 2030 目标 5 万患者、10 个标签、5 个 III 期分子。创始 CEO Tim Van Hauwermeiren 已于 2026-05 转任董事长、前 Genentech 高管 Karen Massey 接任 CEO。
