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长电科技深度研究

全球前三的 OSAT 封测厂商，星科金朋并购后形成中国、新加坡、韩国多地产能与全球客户布局。2025 年营收 388.71 亿元创新高，归母净利 15.65 亿元却同比下降 2.75%，2026 年百亿资本开支继续吞噬自由现金流。研报评级观察：先进封装期权真实，但不足以覆盖重资本与估值前置，理想买入区 28–36 元。