#控股折价

纬创资通深度研究：从笔电 ODM 到英伟达 AI 服务器制造链核心执行者

纬创资通已从笔电 ODM 转型为英伟达 AI 服务器运算板与机架制造商，并持有纬颖 40.13% 股权。2025 年营收翻倍至 2.1865 兆新台币、AI 收入占比 79%，但毛利率降到 6.1%、经营现金流大额净流出。研报评级持有：转型已兑现，现金流与利润率撑不起更激进溢价，理想买入区 105 至 120 元。