68 2026-06-12 ·精密测量与工业自动化 ·内部研究 基恩士 KEYENCE 深度研究 基恩士是以无厂直销和高频新品驱动的日本工业自动化设备商，主营 FA 传感器、机器视觉与测量仪器。FY2026 收入同比增长 10.4%、营业利润率 51%，海外仍在扩张，但现价 72,260 日元对应市盈率约 39.4 倍，所有者收益率已低于日本 10 年期国债。研报评级持有：商业质量顶级，但当前价格已基本反映其质量与增长。 6861.TSE 基恩士 KEYENCE Corporation #工业自动化#机器视觉#日股#高质量成长#无厂直销 持有
CG 2026-06-05 ·AI 工业与机器人 ·内部研究 Cognex 横纵框架深度研究：机器视觉的「眼睛」，好生意撞上贵价格 全球第二的机器视觉龙头，68% 毛利、24% FCF 利润率、零负债，Q1 营收重新加速 +24%；但 76× TTM PE / 44× 前瞻 PE 处历史估值带顶部，对每家可比公司都溢价（多数 2-3 倍），半年股价翻倍后安全边际为零。好生意，贵价格，评级观察，真正买点在 $40-49。 CGNX.US Cognex Corporation #机器视觉#工业自动化#具身机器人#Cognex#估值#周期股#好生意贵价格 观察
