·电子连接与传感 ·内部研究
Amphenol 长期所有者视角研究
优秀连接平台但价格透支增长。2025 年营收 231 亿、FCF 43.9 亿美元，当前 148.4 美元对应约 40.9 倍 PE/40 倍所有者收益；内在价值区间 65-150 美元，理想买入 80-100 美元，评级观察。
观察
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·航空航天与国防 ·内部研究
Woodward 长期所有者视角研究
评级「观察」，好公司坏价格——现价约 344.7 美元、静态 PE 约 41.3 倍、市值约 211 亿，DCF 与相对估值显示合理内在价值 170-240 美元，理想买入 130-180 美元，当前缺乏安全边际。
观察
·军工新材料 ·内部研究
Sphere Corp 航天特种合金价值研究
巴菲特视角给「避免」——Sphere 转型为航天特种合金供应链商（99.8% 收入来自宇航合金），但 2025 年经营现金流 -146.7 亿韩元、市值 1.65 万亿已超 SpaceX 十年合同 1.544 万亿 headline，现价 32,500 韩元远高于乐观内在价值区间 19,000–28,000 韩元，无安全边际。
避免
·AI 芯片 ·内部研究
博通 Broadcom 深度研究报告
好公司、坏价格。AI 收入仍在加速（Q1 84 亿、Q2 指引 107 亿）、FCF 率约 42%，但现价 481.57 美元对应 TTM 自由现金流收益率仅约 1.3%（远低于 4.46% 的 10 年美债），已透支 Q2 前尚未验证的 AI 乐观兑现，评级由观察下调至避免。
避免
·生命科学工具 ·内部研究
Bio-Techne Corporation 价值投资深度研究
高质量生命科学工具公司但价格偏贵，评级观察；51.68 美元对应 trailing PE 约 74.9 倍、近三年营收复合仅 3.3%，理想买点 28–35 美元，需警惕 Wilson Wolf 约 10 亿美元后续收购。
观察
·饮料 ·内部研究
Molson Coors TAP 长期企业所有者视角投资分析
现价 39.53 美元，给观察；现金流真实（底层 FCF 约 11 亿美元）、估值低（EV/EBITDA 6.31 倍）但啤酒需求结构性下滑、护城河变窄，合理买入区间 28–34 美元。
观察
·泳池用品分销 ·内部研究
Pool Corporation 价值投资深度研究报告
高质量低资本开支的泳池分销龙头，64% 收入来自非可选维护，但当前约 181 美元接近中性公允（保守内在值仅 140–155），评级观察，需等 130–150 美元安全边际。
观察
·医药研发外包 ·内部研究
Charles River Laboratories 深度价值投资研究
真实但处于资产重构+监管迁移期的非临床研发外包平台，评级观察；现价约 180.71 美元仅落在中性价值（180–195）下沿、安全边际不足，理想买入需回落到 130–150 美元。
观察
·综合油气 ·内部研究
Viper Energy 深度研究
二叠纪核心纯矿权收租公司，由 Diamondback 分拆并深度绑定，固定成本极低、现金流强、分红回购成熟，质地不错；但现价已大体反映利好，评级持有，安全边际不足，建议等更便宜的买点。
持有
·医药分销 ·内部研究
Henry Schein 长期企业所有者视角投资研究
牙科/医疗耗材分销平台，生意可理解、现金流真实，但护城河中等、营业利润率仅约 5%，76.58 美元现价缺乏明显安全边际，评级观察。
观察
