·航空航天与国防 ·内部研究
HEICO Corporation 深度研究
海科(HEICO)靠 FAA-PMA 替代件和高可靠电子器件起家，以连续 tuck-in 并购把航空售后件做成复利成长平台。FY2025 飞机零部件与电子两大分部分别贡献约 31 亿、14 亿美元收入，质地一流；但当前 331.61 美元对应近 50 倍市盈率，远高于同类 TransDigm 约 31 倍，安全边际几乎为零。研报评级持有：好公司贵价格，等回落到 235–260 美元理想买入区。
持有
#估值过高
·多元化工业 ·内部研究
Comfort Systems USA 深度价值投资分析
美国机电/HVAC 工程承包龙头，受益数据中心 backlog 同比+80.8%；当前 1828 美元高于乐观上沿约 66%，理想买入 400-550 美元。
观察