·电子连接与传感 ·内部研究
Amphenol 长期所有者视角研究
优秀连接平台但价格透支增长。2025 年营收 231 亿、FCF 43.9 亿美元，当前 148.4 美元对应约 40.9 倍 PE/40 倍所有者收益；内在价值区间 65-150 美元，理想买入 80-100 美元，评级观察。
观察
#资本配置
·泳池用品分销 ·内部研究
Pool Corporation 价值投资深度研究报告
高质量低资本开支的泳池分销龙头，64% 收入来自非可选维护，但当前约 181 美元接近中性公允（保守内在值仅 140–155），评级观察，需等 130–150 美元安全边际。
观察
·医药分销 ·内部研究
Henry Schein 长期企业所有者视角投资研究
牙科/医疗耗材分销平台，生意可理解、现金流真实，但护城河中等、营业利润率仅约 5%，76.58 美元现价缺乏明显安全边际，评级观察。
观察
·零售 ·内部研究
NIKE 深度价值投资分析
伟大品牌的修复期标的，FY2025 收入下滑 10%、EBIT 下滑 42%；当前 44.65 美元贴近合理上沿与乐观下沿之间，理想买入区间 26-32 美元。
观察
·综合控股 ·内部研究
Berkshire Hathaway 深度价值研究：好公司的合理价格
伯克希尔仍是极高质量、低永久性亏损风险的复合型资产平台，但 486 美元附近的价格已接近合理价值中枢、安全边际不明显，更适合"小比例分批"而非"重仓扫货"。
持有
·综合控股 ·内部研究
伯克希尔哈撒韦长期所有者视角研究
全球综合控股龙头，浮存金 1760 亿、现金及短债 3974 亿、净利润 670 亿；资本配置纪录优秀但 Abel 时代待证，当前 486.38 美元、理想买入 350–410 美元，安全边际不明显。
持有
·软件与互联网 ·内部研究
Roper Technologies 长期所有者视角研究
软件占比 77.6%、经常性+高重复收入合计 67.3%，从工业并购平台向垂直软件持有平台转型基本完成；当前价按保守 owner earnings 已具吸引力，但商誉占比高、净债务/EBITDA 约 3.1×，安全边际有，但不厚。
谨慎买入
·饮料 ·内部研究
Keurig Dr Pepper 长期企业所有者视角研究报告
好资产、复杂结构。KDP 北美饮料与 K-Cup 咖啡资产扎实，但 JDE Peet's 收购与后续拆分使其成为待证明的资本配置交易；保守/合理/乐观内在价值 13–16 / 21–29 / 31–37 美元，理想买入 20–22 美元以下。
观察
