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SentinelOne 深度研究

SentinelOne 是 AI 原生端点安全厂商，靠自主检测与 Purple AI、AI-SIEM 等新兴产品扩平台。最新季 ARR 约 11.63 亿美元、同比增 23%，新兴产品已占 ARR 一半，但收入增速从 47% 放缓到 22%、股权激励约占收入 30%、估值较 CrowdStrike 大幅折价。研报评级持有：折价有据，但微软捆绑与龙头挤压让兑现仍需观察。

GitLab 深度研究

GitLab 是一体化 DevSecOps 平台，把代码托管、CI/CD 与安全合规收进单一订阅。2026 财年营收 9.55 亿美元、同比增 26%，但 FY2027 指引增速骤降到 16-17%、净收入留存率从 130% 一路降到 117%，前瞻市销率约 3 倍。研报评级持有：平台逻辑成立，但席位扩张放缓与第二曲线未验证压住估值。

Alliant Energy LNT 长期企业所有者视角研究

Alliant Energy 是美国中西部受监管电力与天然气公用事业，护城河来自监管牌照与服务区域，盈利稳定股息连增，但自由现金流长期为负、估值不低于优质同行，当前缺乏安全边际。

Loews Corporation 价值投资深度研究

Loews 是以 CNA 保险为核心、Boardwalk 管道为稳定器的多元控股公司，报告给观察：资产质量不差、母公司净现金约27亿美元、股本持续缩减，但现价约104.82美元仅有限折价，安全边际不够厚，理想买入90-98美元。

West Pharmaceutical Services 深度价值研究报告

West 给注射药物做弹性体胶塞、预灌封组件等高验证壁垒包材，护城河深、净现金、现金流扎实，但321.8美元对应约44倍Owner Earnings，安全边际不明显，理想买入180–240美元；风险是单一客户占15.8%、库存周期与管理层交接。

Mettler-Toledo International Inc. 价值投资深度研究

全球精密仪器与服务龙头，质地优秀但当前约1,161美元股价对应约27倍PE、约28倍保守所有者收益，已接近乐观情景，评级观察；理想买入区间800–950美元；主要风险为中国与新兴市场竞争、关税侵蚀毛利、高估值回购。

LyondellBasell Industries 价值投资深度研究

全球大宗化工/聚烯烃龙头，好选手但差行业、护城河不宽提价权弱、现金流极顺周期；评级观察，68.35美元安全边际偏薄，理想买入50–58美元，行业长期过剩或致四到五成永久损失。

F5 深度价值投资研究

F5 是企业应用交付与安全(ADC/BIG-IP)龙头，质量中上、现金流强、净现金；但约388美元、约31倍P/E安全边际不足，增长含系统刷新成分，理想买入220–280美元。

Expand Energy Corporation 深度价值投资研究

美国最大天然气上游E&P龙头，资产质量与资产负债表改善，但仍是无宽护城河的价格接受者；现价约92.5美元安全边际不足，给观察，理想买入55–70美元。

Principal Financial Group 长期企业所有者视角研究

退休/资管/保险综合金融商，资本回报不错但当前 103.32 美元接近合理偏贵，安全边际不足，评级观察。

Dollar General 深度价值研究报告

易懂但护城河中等偏弱的折扣零售生意，FY2025 收入 427 亿利润修复，109.90 美元已不便宜，评级观察。

DTE Energy 美国受监管公用事业长期所有者视角研究

美国密歇根受监管电力 + 天然气 + 商业能源三段式公用事业。生意可理解、盈利稳健，但 145 美元股价已落入合理至偏贵区间，理想买入区间 90-110 美元。

Martin Marietta 美国骨料龙头长期所有者视角研究

美国第二大骨料生产商，依托稀缺矿山 + 85 年储量寿命形成区域寡头；表观 PE 13.7x 受 2026Q1 停业收益扭曲，按 Owner Earnings 实际 33-38 倍，574 美元现价已贴乐观估值。

Extra Space Storage 自助仓储平台型 REIT 长期所有者视角研究

美国最大自助仓储管理公司，2026Q1 同店 NOI +1.2% 已从供给压力期回升；股息率 4.5% 与 10 年美债打平，144 美元现价位于合理区间中段略偏上，合理买入区间 110-125 美元。

M&T Bank 美国区域银行长期所有者视角研究

2025 ROTCE 15.36%、不良率 0.89%、CET1 10.33% 优于同业；但 1.85x P/TBV 相对 USB/TFC 无明显折价，215 美元股价是好银行的合理价不是便宜的交易，理想买入 165-185 美元。

Sherwin-Williams 长期所有者视角研究

北美最大涂料公司，自营 5,400+ 家门店网络构成核心护城河；当前 309.08 美元对应 P/FCF 28.9x、自由现金流收益率 3.5%（低于 10Y 美债 4.57%），合理区间 240-280 美元上沿之上，给观察评级。

Kinder Morgan 长期所有者视角研究

北美最大能源运输与储运基础设施公司，7.8 万英里管道、天然气板块占营收 65%；当前 33.79 美元对应 P/E 22.7x、P/Owner Earnings 15-16x，股息率 3.5% 低于 10Y 美债 4.57%，给观察评级。

EOG Resources 长期所有者视角研究

美国独立上游油气龙头，近五年平均 ROCE 约 24%、2025 年仍 18.7%；当前 141.22 美元对应 P/E 15.2x、P/FCF 16.2x，股息率 2.9% 低于 10Y 美债 4.57%，安全边际不足，给观察评级。

SLB 长期所有者视角研究

全球油服与油气技术服务龙头，2025 年收入 357.08 亿美元、国际占比 78.3%；当前 57.28 美元对应 P/FCF 21 倍、Owner Earnings 19-20 倍，已超合理区间 43-50，给观察评级。

Moody's 长期所有者视角研究

信用评级 + 风险分析双引擎平台，MA 96% 经常性收入 + ROIC 30%；当前 449.12 美元对应 PE 31 倍、Owner Earnings 29 倍、OE yield 3.4% 低于 10Y 美债 4.67%，安全边际不清晰，给观察评级。

U.S. Bancorp 长期所有者视角研究

美国第五大商业银行，业务多元（财富/公司/支付/消费者），2026Q1 CET1 10.8%、ROTCE 17%；当前 54.83 美元对应 PE 11.5 倍但 P/TBV 1.85 倍、Owner Earnings 18.5-20.3 倍并不便宜，给观察评级。

Northrop Grumman 长期所有者视角研究

美国国防主承包商之一（SIPRI 全球第 3），覆盖 B-21、Sentinel、导弹防御与太空系统；当前 555.58 美元对应 PE 17.4 倍但 Owner Earnings 22.6-26.4 倍，Sentinel 成本突破 + B-21 利润压力 + 现金流弱于利润，给观察评级。

纳斯达克综指深度价值投资分析

一篮子美国创新龙头（约 3,351 个成分、ONEQ 抽样 1,026 只）；高度集中（前十大 ~57.81%、IT+通讯+可选消费 ~77.56%）、低现金分配率（30 天 SEC yield 0.41%）。当前 IXIC 26,307 点 / ONEQ $103.23、TTM P/E 28.93x、表观盈利收益率 3.46% 低于 10Y 美债 4.59%。"好资产但价格不便宜"，安全边际不明显——更适合长期成长/指数投资者而非深度价值买家。