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#航空运输

03Reports

2026-05-29 ·航空运输 ·内部研究

Southwest Airlines Co. 价值投资深度研究

美国第一梯队低成本航司，2026Q1 转型有改善实证，但行业 ROIC 低于 WACC、护城河弱、FCF 多年为负；现价约 43.31 美元、PE 28.9 倍已近合理估值上沿，安全边际不足，评级观察。

LUV.US Southwest Airlines Co. #LUV #航空运输 #低成本航司 #周期股 #转型改善 #资本配置

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2026-05-28 ·航空运输 ·内部研究

United Airlines Holdings 深度价值研究

全球最大 ASM 航司，疫情后净杠杆已降至 2.0x、2025 净利 33.5 亿；但 2026-2030 firm commitments 累计 570 亿、单年 capex 76+ 亿持续吞噬自由现金流，当前 112 美元接近合理上沿。

UAL.US United Airlines Holdings, Inc. #航空运输 #Star Alliance #MileagePlus #周期股 #资本承诺

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2026-05-27 ·航空运输 ·内部研究

Delta Air Lines 深度价值投资分析

美国传统航司里质量最好的之一，靠 premium/SkyMiles/AmEx 联名做出"差行业里的优等生"；当前 79.39 美元接近合理区间上沿，安全边际不足。

DAL.US Delta Air Lines, Inc. #航空运输 #价值投资 #SkyMiles #周期股 #全球网络 #American Express

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