#回购

GoDaddy 长期价值投资研究

以域名为入口的 SMB 数字平台，当前约 85.83 美元估值回落至可研究区间，保守所有者收益倍数约 9–11 倍，相对中性内在价值有 20%–30% 折价，但安全边际不厚；理想买入区间 70–80 美元，谨慎买入。

Globe Life 价值投资研究

存量保单池稳健、回购纪律较强的寿险公司，但标准 FCF 口径可能高估真实所有者收益，当前约 153 美元接近合理区间中部、安全边际不足，理想买入区间 120–135 美元。评级观察。

Chevron Corporation 价值投资深度研究

全球一线综合能源公司，资产质量强、资本回报纪律好；但行业本质强周期、Hess 并购后估值已贴近乐观情景，当前价 191 美元缺乏安全边际。

GE Aerospace 深度价值投资研究

全球商用与军用航空发动机龙头，装机基数大、长尾售后服务现金流极佳；当前价 302.84 美元已超过乐观情景上沿，安全边际不足。

Goldman Sachs Group 深度价值投资分析

全球顶级投行 + 资产财富管理平台，2025 年 ROE 升至 15%；当前价 996.73 美元已接近乐观区间上沿（2.76 倍账面），安全边际不明显。

JPMorgan Chase 长期企业所有者视角的价值投资分析

美国综合金融平台龙头，ROTCE 与 TBVPS 稳步增长；当前价 306.38 美元接近合理价值区间上沿，市场已给予明显质量溢价，安全边际不明显。

Mastercard 深度价值投资研究

全球支付双边网络龙头，60%+ 营业利润率、网络效应极强；当前价 498.54 美元保守 FCF 收益率仅 3.8%，低于 10 年期美债，安全边际不明显。

Wells Fargo 价值投资深度研究

美国大型综合银行，资产上限已解除、监管善后基本完成；当前价 76.40 美元 PE 11.8 倍、P/TBV 1.70 倍，落在合理区间内，安全边际不明显。

Visa Inc. 长期企业所有者视角研究

全球最强支付网络之一，FY2025 营业利润率 60%、自由现金流 215 亿美元；当前价 328.88 美元 P/FCF 约 29 倍，安全边际不明显。

PayPal Holdings 投资价值深度研究

全球数字支付平台，4.39 亿活跃账户、1.79 万亿 TPV、回购积极，三年缩股 27.4%；当前 44.3 美元 / 约 8 倍 P/E、约 7 倍 P/FCF 明显低于保守内在价值 52–60 美元，护城河变窄但赔率充足，评级谨慎买入。