#航空售后件

HEICO Corporation 深度研究

海科(HEICO)靠 FAA-PMA 替代件和高可靠电子器件起家，以连续 tuck-in 并购把航空售后件做成复利成长平台。FY2025 飞机零部件与电子两大分部分别贡献约 31 亿、14 亿美元收入，质地一流；但当前 331.61 美元对应近 50 倍市盈率，远高于同类 TransDigm 约 31 倍，安全边际几乎为零。研报评级持有：好公司贵价格，等回落到 235–260 美元理想买入区。