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06Reports

2026-05-31 ·房地产投资信托 ·内部研究

Camden Property Trust 价值投资深度研究

Camden 是美国 Sunbelt 公寓 REIT，现金流真实、资产负债表稳健（信用 A-/A3/A-），但护城河不宽、同店 NOI 已转负，当前 106.56 美元接近合理价值区间，安全边际不足，理想买点 80—90 美元。评级观察。

观察

2026-05-28 ·商业银行 ·内部研究

中西部多州区域银行，2025 ROTCE 15.7%、CET1 10.4%；Veritex/Cadence 接连并表后进入整合期，当前 P/TBV 1.68 倍非困境定价，安全边际不充分。

观察

2026-05-27 ·房地产投资信托 ·内部研究

全球第六大 REIT，15571 处物业、98.9% 出租率；62 美元在合理区间中部偏上，理想买入 48-55；高质量但安全边际不厚。

观察

2026-05-26 ·房地产投资信托 ·内部研究

美国最大高质量零售地产 REIT，A/A3 评级、93.8% 固息债、occupancy 96%；当前 204.41 美元位于合理区间中上部，股息率 4.4% 反低于 10Y 美债，安全边际不厚，给持有评级。

持有

2026-05-24 ·房地产投资信托 ·内部研究

门户城市 Class A 办公 REIT。60.29 美元对应 Price/FFO 8.87x、PB 1.86x、股息率 4.64%。资产质量优于行业，但需求重估 + 资本开支仍压自由现金流；理想买入价 40-48 美元。

观察

2026-05-24 ·商业地产服务 ·内部研究

全球商业地产服务龙头，外包 / 设施管理 / 项目管理收入占比持续上升。131.07 美元 / 市值 389 亿、TTM PE 29.9x，落在合理区间 100-125 与乐观 130-150 交界，理想买入 95-110 美元。

观察