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#利率敏感

09Reports

2026-05-29 ·房地产投资信托 ·内部研究

Equity Residential 深度价值投资研究

美国核心沿海公寓 REIT，资产质量高、现金流稳健；AVB 合并已公告。评级观察——当前 66 美元接近合理估值，安全边际不够厚，理想买入 56-61 美元。

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2026-05-27 ·房地产投资信托 ·内部研究

美国医疗/养老地产 REIT，1409 物业，SHOP 同店 NOI 同比 +15.4%、入住率 90.4%；保守 Owner Earnings yield 仅 3.4%，当前 88.37 美元落在乐观区间上沿。

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2026-05-27 ·房地产投资信托 ·内部研究

全球第六大 REIT，15571 处物业、98.9% 出租率；62 美元在合理区间中部偏上，理想买入 48-55；高质量但安全边际不厚。

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2026-05-27 ·房地产投资信托 ·内部研究

美国最大自助仓储 REIT，3,176 设施；305 美元已 price in 高质量、隐含 cap rate 4.5%，理想买入 230-260。

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2026-05-25 ·房地产投资信托 ·内部研究

全球物流地产龙头，13 亿平方英尺、2350 亿美元 AUM、4.8x 杠杆，2025 年 AFFO 43.35 亿美元。当前股价 145.90 美元已落在乐观价值带，owner earnings yield 仅 3.0%，低于美债 10Y，安全边际不充分。

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2026-05-23 ·电力公用事业 ·内部研究

AWK 美国水务公用事业龙头(全国规模+地方特许经营+监管牌照三重护城河),2026 EPS 指引 6.07 前瞻 PE 20.6x;当前 125.20 美元已落乐观区间下沿,自由现金流长期为负。

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2026-05-23 ·房地产投资信托 ·内部研究

AvalonBay 高门槛区域公寓 REIT,2025 Core FFO 11.24/股,2026-05-21 公告对等合并 EQR(2.793 股 EQR/AVB);当前 185.65 美元贴近换股平价 184.90,缺巴菲特式厚安全边际。

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2026-05-23 ·电力公用事业 ·内部研究

Atmos 美国天然气配送龙头(受监管),2026 EPS 指引 8.40-8.50 美元前瞻 PE 21x;当前 177.81 美元处乐观区间内,自由现金流长期为负依赖外部融资扩张 rate base。

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2026-05-23 ·房地产投资信托 ·内部研究

AMT 是全球通信塔 REIT 龙头,前瞻 P/AFFO 16.8x、EV/EBITDA 16.9x、净杠杆 4.9x;当前 183.85 美元处合理价值区间中部,公平价格而非低估,缺 20-25% 安全边际。

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