CR 2026-05-21 ·AI 网络安全 ·内部研究 CrowdStrike 深度价值投资分析 高质量平台型网络安全公司，Falcon 订阅留存与模块渗透强、净现金充裕；但约 627 美元对应 32 倍 EV/Sales、远超乐观区间，SBC 过重侵蚀所有者收益，安全边际缺失，理想买入 180-280 美元。 CRWD.US CrowdStrike Holdings, Inc. #网络安全#Falcon#订阅 SaaS#平台护城河#估值#价值投资 观察
SP 2026-05-17 ·航天与卫星通信 ·内部研究 SpaceX 长期所有者视角研究 优秀企业但价格不便宜：1.25-1.75 万亿美元估值已透支远期 Starship 经济性与产业控制力；并入 xAI 后资本开支结构与治理风险增强，双层股权使少数股东对资本配置约束力弱。 SPCX.US SpaceX（含 xAI 合并后实体） #商业航天#Falcon#Starship#Starlink#Starshield#xAI#Pre-IPO#价值投资 观察
