EX 2026-05-29 ·互联网平台 ·内部研究 Expedia Group 深度价值投资分析 全球第二大 OTA 平台，住宿分销为核心、B2B 高增长。评级观察——估值低于 Booking/Airbnb 但护城河更弱，真实 owner earnings 低于表面 FCF，合理买入 140-160 美元。 EXPE.US Expedia Group, Inc. #OTA#在线旅游#住宿分销#B2B#价值投资 观察
BK 2026-05-21 ·互联网平台 ·内部研究 Booking Holdings 深度价值投资分析 全球住宿 OTA 龙头，轻资产高现金流、FCF 长期高于净利润；约 157 美元对保守内在价值几无折价、对合理价值有折价，谨慎买入，理想买入 130-150 美元。 BKNG.US Booking Holdings Inc. #OTA#在线旅游#自由现金流#平台护城河#估值#价值投资 谨慎买入
