#加密资产
·数字资产 ·内部研究
Bitmine Immersion Technologies 深度价值研究
BMNR 是带费用、稀释与治理风险的高弹性 ETH 金库股而非高质量复利企业，调整后 EBITDA 仍负、股本不到一年扩约 125 倍；现价 19.61 美元相对合理内在价值 21–25 美元略有折价但不够便宜。
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·数字资产 ·内部研究
Bitcoin 长期所有者视角研究
强势稀缺资产但非强现金流资产：协议原生 owner earnings 近似 0；当前 $77,993 价位需要继续上升的货币溢价支撑，缺安全边际；更像高波动、无收益的稀缺押注而非传统价值投资。
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