·医疗险与 PBM ·内部研究
Humana 深度研究:MA 龙头处政策低谷,好恢复故事、一般价格
以 Medicare Advantage 为核心的政府支付型健康险龙头,2025-2026 处星级与盈利双低谷;当前 301.69 美元落在中性价值区间中部,极端情景有 35%-50% 永久损失风险,理想买入 210-250 美元。
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#Medicare Advantage
·医疗险与 PBM ·内部研究
Elevance Health 长期企业所有者价值分析
美国最大健康险公司之一，4520 万医疗会员 + BCBS 14 市场许可 + Carelon 服务平台；评级"观察"——好公司、合理价，394.69 美元处于中性带中下沿，理想买入 300-340 美元。
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·医疗险与 PBM ·内部研究
UnitedHealth Group UNH 深度价值投资研究
美国最大综合健康保险与 PBM 平台，2025 年经营利润下滑 41% 后正在修复；当前价 388.47 美元处于合理区间中上部，安全边际不明显。
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