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Ethereum 长期所有者视角研究

以太坊承载半数稳定币、441 亿 DeFi TVL、337 亿 rollup 资产；但 Merge 后供应仍净增 117.7 万枚、年化 +0.266%，价值捕获弱；$2,184 当前价已落入乐观区间，需强叙事兑现才能支撑。