#糖尿病

Medtronic 长期价值投资分析

全球医疗器械龙头，业务多元（心血管/神经/外科/糖尿病）、现金流强劲，但当前 PE 约 22 倍接近中性估值上沿，安全边际不足，等回落 60-65 美元区间再加仓。

Novo Nordisk 长期所有者视角研究

高质量制药生意：ROIC 39-88% 高位、GLP-1 重注射型份额 55%；但面 Lilly 口服 GLP-1 上市 + 美国价格政策 + semaglutide 部分国际市场失独占，Owner Earnings 口径看 20-23x，静态 PE 12.5x 的便宜是假象。