#油服

Halliburton 长期价值投资深度研究

全球油服三巨头之一，2025 营收 221.84 亿、FCF 16.72 亿、Net Debt/EBITDA 1.66x；现价 41.08 已贴近乐观区间下沿（20-28 / 28-36 / 38-46），理想买入 24-30 美元，行业周期 + 委内瑞拉应收下安全边际不足。

Baker Hughes 深度价值投资分析

从周期油服向「油服+IET」混合体转型，IET 订单与积压改善生意质量；但约 67 美元处中性价值上沿、Chart 并购抬升杠杆，缺乏安全边际，理想买入 45-55 美元。

ProPetro Holding Corp 深度价值研究

二叠纪压裂完井油服商，正用 legacy 现金流孵化高资本强度的分布式供电平台 PROPWR；2025 年 GAAP 净利仅 82 万美元、自由现金流约 4530 万美元，当前股价已计入转型预期，安全边际不足。评级：观察。