WR 2026-05-29 ·保险 ·内部研究 W. R. Berkley Corporation 长期企业所有者视角研究 高质量商业财险公司，承保纪律强、ROE 连续四年超 20%，但 2.46 倍 P/B 已带质量溢价，安全边际不足，合理买入 50-58 美元。 WRB.US W. R. Berkley Corporation #保险#财产险#特种险#商业险#巴菲特视角#承保纪律#高质量溢价 观察
TR 2026-05-26 ·保险 ·内部研究 Travelers Companies 深度价值投资研究 美国大型财险公司，2025 年 ROE 21%、核心 ROE 19.4%，承保纪律与投资收益齐升；当前 306.46 美元已隐含质量溢价，理想买入 250-280 才有安全边际。 TRV.US The Travelers Companies, Inc. #财产意外险#承保纪律#浮存金#高 ROE#巨灾风险#长期价值 观察
PG 2026-05-25 ·保险 ·内部研究 Progressive 长期所有者视角研究 优质财险复利机器，承保纪律强、双渠道分销、浮存金质量好；2025 年综合成本率 87.4、PB 约 3.64x / PE 约 10.15x 已充分定价高 ROE 长期延续，理想买入 130-155 美元。 PGR.US The Progressive Corporation #财产险#车险#承保纪律#浮存金#价值投资 观察
AI 2026-05-23 ·保险 ·内部研究 AIG 财产责任保险与资本回报研究 AIG 已完成瘦身转向纯财险,2025 综合成本率 90.1%、回购 58 亿美元;但核心 ROE 11.1% 仍弱于 Chubb/Travelers/Hartford,当前 77.05 美元缺保守内在价值下沿的安全边际。 AIG.US American International Group, Inc. #财产保险#商业险#全球承保#资本回报#承保纪律#管理层交接#ROE 修复 观察
