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Electronic Arts 价值投资深度研究
可理解、现金流不错、体育 franchise 护城河较强的游戏公司，FY2026 收入 75.31 亿美元、live services 占比 71%、净现金状态；但 201.87 美元已被 210 美元并购对价钉住，普通投资者买到的主要是 4% 并购价差而非长期所有权，安全边际缺失。
观察
#live services
可理解、现金流不错、体育 franchise 护城河较强的游戏公司，FY2026 收入 75.31 亿美元、live services 占比 71%、净现金状态；但 201.87 美元已被 210 美元并购对价钉住，普通投资者买到的主要是 4% 并购价差而非长期所有权，安全边际缺失。