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S&P Global 长期所有者视角研究

制度化无形资产盈利机器，2025 年自由现金流 51.35 亿美元、资本开支仅占收入 1.3%。当前股价 417.60 美元约 26.4 倍 PE，落在合理价值带中段，安全边际不充分。