#空间组学

10x Genomics 深度研究

10x Genomics 是单细胞与空间组学平台商，靠仪器装机带动高毛利耗材复购，耗材长期占收入约 84%–86%。Chromium 增速放缓后，增长寄望 2026 年 4 月发布的 Atera 接棒，但公司仍亏损、约四到五成收入依赖学术与政府经费。研报评级持有：现价 28.84 美元对应前瞻 EV/Sales 约 5.1 倍，合理但没有安全边际。