KR 2026-06-04 ·航空航天与国防 ·内部研究 Karman Holdings 长期所有者视角研究 优质军工航天赛道、客户嵌入深，但 2025 年经营现金流转负、杠杆高企、有形净值为负，现价 51.84 美元远高于合理内在价值 13-20 美元，安全边际明确没有——好公司雏形、坏价格。 KRMN.US Karman Holdings, Inc. #军工#导弹防御#航天发射#国防工业#估值#价值投资 观察
LM 2026-05-25 ·航空航天与国防 ·内部研究 Lockheed Martin 长期所有者视角研究 美国国防主承包龙头，F-35 占 2025 年销售 27%，年末积压订单 1936 亿美元。2025 年自由现金流 69 亿美元。当前股价 466 美元落在合理价值带,但项目损失频发，安全边际不厚。 LMT.US Lockheed Martin Corporation #国防工业#F-35#导弹防御#政府合同#自由现金流#价值投资 观察
