#地球观测

Planet Labs（PL）长期所有者视角研究

好故事、还不错的公司、很差的价格。FY2026 营收 3.077 亿美元、增速 26%，但 43 倍市销率已透支十年近乎完美执行；正自由现金流主要靠递延收入推动，真实 owner earnings 仍未证明，安全边际不足。