PL 2026-06-04 ·航天与卫星通信 ·内部研究 Planet Labs（PL）长期所有者视角研究 好故事、还不错的公司、很差的价格。FY2026 营收 3.077 亿美元、增速 26%，但 43 倍市销率已透支十年近乎完美执行；正自由现金流主要靠递延收入推动，真实 owner earnings 仍未证明，安全边际不足。 PL.US Planet Labs PBC #卫星遥感#地球观测#地理空间数据#估值#价值投资#所有者收益 避免
BK 2026-06-04 ·航天与卫星通信 ·内部研究 BlackSky Technology 长期所有者视角研究 方向正确但尚未完成现金流验证的航天情报成长股。当前约 37.48 美元已接近乐观情景上沿，长期负所有者收益、客户集中度 89%、持续稀释，安全边际不成立。 BKSY.US BlackSky Technology, Inc. #卫星遥感#地理空间情报#国防与主权#所有者收益#价值投资#估值 避免
