#卡脖子龙头

Astera Labs(ALAB) 横纵研报

AI 服务器「连接卡脖子」纯玩家：PCIe/CXL 重定时器、智能线缆模组、CXL 内存控制器、Scorpio fabric 交换机四条线 + COSMOS 软件，Gen5 retimer 事实垄断、PCIe Gen6 已占总营收 1/3，FY2025 营收 $8.5 亿(+115%)、Q1 2026 单季 $3.08 亿(+93%)、non-GAAP 毛利率 76%、GAAP 转正、净现金约 $12 亿——生意是教科书级卡位。