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台光电子(EMC)长期价值研究

台光电子(EMC)是台湾高端铜箔基板(CCL)与层压材料龙头，供货 PCB 厂及 AI 服务器、高速交换机供应链；无卤素 CCL 全球市占 34.4%、整体约 13.3%，处高速低损耗细分领先地位；2025 年营收 943 亿新台币、净利率 15.5%、ROE 34.25%，盈利质量在材料制造业中属上乘。