#餐饮

Darden Restaurants 深度价值研究

多品牌全服务餐饮龙头，执行强现金流扎实但 21.7 倍估值已透支优质溢价，安全边际不足，理想买入价 150-170 美元。

Yum! Brands 长期企业所有者视角深度研究

全球 6.3 万家加盟为主品牌平台 (KFC/Taco Bell/Pizza Hut)，97% 门店加盟；保守 Owner Earnings 17.5 亿对应中性区间 140-160，当前 154 美元接近合理上沿。

麦当劳 长期所有者视角研究

高质量加盟+地产平台、现金流稳定，但 282 美元静态 PE 23 倍已落合理价值中部偏上，安全边际有限。

Chipotle Mexican Grill 长期价值投资分析

北美高端快休闲墨西哥菜龙头，2025 营收 119.3 亿、4042 家自营店；现价 32.89 美元约 28x owner earnings，同店转负+利润率回落，安全边际不明显。