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Lululemon Athletica 深度价值投资研究

高端运动服饰品牌，直营全渠道驱动高毛利、高 ROIC、净现金；生意质量过关但北美增长出现裂缝、品牌热度承压、管理层更替，当前约 131 美元安全边际不足，给观察评级，理想买入 105-120 美元。