#费率压缩

Invesco Ltd 长期企业所有者视角投资研究

估值不贵但质量一般。全球资管平台，QQQ 转开放式 ETF 后直接贡献管理费、利润率回升，但客户转换成本低、主动权益持续流出、商誉无形资产超净资产，28.46 美元约当保守估值、安全边际不足，理想买点 22-26 美元。评级观察。