#农产品加工

Archer Daniels Midland 长期所有者视角研究

农产品供应链龙头,2025 收入 803 亿但归母仅 10.78 亿、PE 34.6×;现金流改善多来自营运资本释放,2024 内控缺陷与 Nutrition 长期承诺-回报落差削弱管理层信任;当前价为'周期回暖'预付。