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Alphabet 长期所有者视角研究

优质生意但当前价格不便宜：GAAP 30 倍 PE 被权益证券收益美化，剔除后看 P/FCF 约 75 倍、FCF 收益率仅 1.3%，安全边际不明显；伟大公司不等于今天的股价也优秀。