环境服务

Veralto Corporation 深度价值投资研究

由 Danaher 分拆的高毛利水质与产品标识平台，2025 年收入 55.03 亿、经常性收入约 61%，但 PE 约 39.1 倍偏贵；现价 92.28 落在 85-100 合理价值带，安全边际不足，理想买入 70-80 美元。

Republic Services 深度价值研究

北美第二大综合环境服务商，2025 年收入 165.9 亿 / 调整 EBITDA 利润率 32.0%；当前 208.93 美元已超保守上沿，理想买入 160-180 美元。

WM 长期所有者视角研究

北美最大固废处置网络（257 个填埋场、加权剩余寿命 38 年）+ Stericycle 医疗废弃物；现金流稳健、连增 23 年分红；当前 ~217.9 美元贴近中性内在价值上沿无折价，安全边际不明显，给"观察"评级。